投资者情绪与股票价格之间的信息溢出效应研究——基于行业差异视角  

作　　者：唐勇 洪晓梅 朱鹏飞 

机构地区：[1]福州大学经济与管理学院 [2]金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院) [3]福建省金融科技创新重点实验室

出　　处：《武汉金融》2019年第9期49-57,共9页Wuhan Finance

基　　金：国家自然科学基金项目(71171056,71573042,71473039);福建省社科规划重大项目(FJ2017Z006);福建省自然科学基金项目(2017J01518);金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院)开放课题(JR201804)

摘　　要：本文基于股票市场的信息溢出视角,研究市场情绪与行业指数间的交互关系。通过对两者信息溢出时变特征的分析,进而探究不同场景下投资者心理与市场收益率、波动率间的复杂交互行为机理和规则,刻画情绪对市场发展影响的过程。实证结果表明:投资者情绪与各行业收益率、波动率之间呈非对称关系,三者关系的异常变化有助于投资者增强对市场异变的理解;我国投资者“损失规避”的特点显著;基于不同的行业特征,各行业股价变化与情绪之间的关系也不尽相同。

关 键 词：证券 行为金融学 投资者情绪 股票价格 横截面效应 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]