基于Wang两因素模型的台风巨灾债券定价——利用广东省台风数据的实证研究  

Pricing of Typhoon Catastrophe Bond Based on Wang Two-Factors Model

作　　者：展凯 刘苏珊 方强 Zhan Kai;Liu Sushan;Fang Qiang

机构地区：[1]广东外语外贸大学金融学院,广东广州510006 [2]广发证券股份有限公司,广东广州510062

出　　处：《南方金融》2019年第10期58-66,共9页South China Finance

基　　金：国家自然科学基金项目《养老风险背景下的最优投资、消费和寿险决策研究：基于生命周期分析视角》（项目编号：71871071）;广东省自然科学基金重点项目《长寿风险背景下基于生命周期分析视角的养老风险管理问题研究》（项目编号：2018B030311004）;广州市人文社会科学重点研究基地的资助

摘　　要：我国是世界上自然灾害发生较为频繁的国家之一,由于自然灾害的偶发性和不可预测性,往往会带来较大的经济损失和社会危害。巨灾债券作为巨灾风险证券化产品,能够有效弥补巨灾保险的不足,分散巨灾风险,降低巨灾造成的损害,在我国有着广阔的市场前景。巨灾债券进行市场化运营的关键在于定价是否准确。本文利用广东省1983年至2017年间的台风损失数据和1951年至2017年间的台风登陆次数数据,基于非寿险精算和蒙特卡洛模拟方法进行巨灾损失分布和发生次数的拟合,运用Wang两因素模型对台风巨灾债券定价进行实证分析。研究结果表明,巨灾债券价格随着触发概率的下降而上升,保障型债券比无保障型债券价格更高。由上述研究结论带来的启示:第一,建立健全巨灾损失数据库,为巨灾债券定价提供数据支撑;第二,加大财政支持力度,建立巨灾债券融资担保制度;第三,完善相关法律法规和监管制度,为巨灾债券提供制度保障。

关 键 词：巨灾风险证券化 巨灾债券 蒙特卡洛模拟 Wang两因素模型 非寿险精算 

分 类 号：F842.4[经济管理—保险]