管理层能力对投资现金流敏感性的影响研究——基于机构投资者持股的视角  

Research on the Influence of Management Ability on the Sensitivity of Investment Cash Flow

作　　者：杨燚[1] 李敏[1] Yang Yu;Li Min

机构地区：[1]桂林电子科技大学

出　　处：《财会通讯（下）》2019年第12期27-33,共7页Communication of Finance and Accounting

摘　　要：本文采用规范与实证相结合的方法,运用Demerjianetal.(2012)管理层能力的衡量方法,从管理层能力这一新的视角来研究其对投资现金流敏感性的治理作用,并结合机构投资者持股这一外部治理机制,来分析管理层能力发挥的外部条件。根据回归结果,本文得出了以下结论管理层能力越强,投资现金流敏感性越弱。在区分机构投资者持股比例高低的情况下,管理层能力对投资现金流敏感性的抑制作用主要体现在机构投资者持股比例较高组。进一步研究发现,管理层能力对投资现金流敏感性的抑制作用主要体现在投资不足样本中,对投资过度并未产生应有的治理效果。

关 键 词：管理层能力 投资现金流敏感性 机构投资者持股 

分 类 号：F27[经济管理—企业管理]