住房价格上涨、家庭债务与城镇有房家庭消费  

Housing Price Rising,Household Debt and Urban Consumption

作　　者：周利 张浩 易行健 

机构地区：[1]广东外语外贸大学金融学院,广东广州510006 [2]广州华南财富管理中心研究基地,广东广州510006

出　　处：《中南财经政法大学学报》2020年第1期68-76,共9页Journal of Zhongnan University of Economics and Law

基　　金：国家自然科学基金资助项目“人口结构变化对城镇居民住房需求的冲击:影响机理与实证检验”(71603061);2018年教育部人文社科基金资助项目“资产价值变动、家庭债务对居民消费的影响研究:微观机理与实证检验”(18YJC790238)

摘　　要：在住房价格持续上涨和消费信贷市场快速发展的现实背景下,住房价格可能借助家庭债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文在理论上,构建一个同时纳入家庭债务、住房价格的消费决定模型,详细阐述房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的作用机制;在实证上,基于家庭追踪调查(CFPS)微观数据,检验了房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的影响。结果表明:持续上涨的房价显著促进了城镇有房家庭的消费支出,住房对于家庭消费的财富效应明显,且该效应会通过家庭债务进行传导,具体表现为流动性约束效应与抵押效应两种机制;家庭债务对城镇有房家庭消费具有一定的推动作用,即使是将家庭债务细分为住房贷款与非住房类贷款,这一正向关系依然存在;但当家庭债务超过适度规模时,其对家庭消费的影响将转而呈现出"挤出效应";家庭债务的持续累积会扩大消费支出缺口,长远来看不利于消费的稳定增长。

关 键 词：居民消费率 家庭债务 住房价格 财富效应 

分 类 号：F014.5[经济管理—政治经济学]