创新竞争压力、融资约束与并购融资决策  

Innovation Competition Pressure,Financing Constraints and M&A Financing Decisions

作　　者：蒋弘[1] 刘星[2] Jiang Hong;Liu Xing

机构地区：[1]重庆工商大学企业管理研究中心、重庆工商大学会计学院 [2]重庆大学经济与工商管理学院,重庆南岸400060

出　　处：《金融与经济》2020年第3期13-20,共8页Finance and Economy

基　　金：重庆市教委科学技术研究项目“基于新常态下外部市场风险应对视角的技术创新与并购重组交互作用研究”(KJ1706157);国家自然科学基金面上项目“产权控制路径下的资本投资与配置效率研究”(71172082)。

摘　　要：本文选取2006~2017年我国A股上市公司作为研究对象,分析了创新竞争压力、融资约束与并购融资决策的关系。研究结果显示:创新竞争压力以融资约束为中介,对并购融资决策产生影响;上市公司承受的创新竞争压力越大,在并购融资时面临的融资约束就越强,从而选择定向增发的可能性就越高;在面对创新竞争压力时,国有上市公司的身份优势并不明显;上市公司在发明专利申请、发明专利授权、外观设计有效专利上的差距会导致更严重的融资约束,说明创新成果的质量和数量都很重要。

关 键 词：创新竞争压力 融资约束 融资方式 

分 类 号：F275.5[经济管理—企业管理]