汇率因素对跨境资本流动的非对称效应——来自门限自回归模型的实证  

Asymmetric Effect of Exchange Rate on Cross-border Capital Flows--An Empirical Study Based on Threshold Autoregressive Model

作　　者：戚元臻 张拽燕[1] Qi Yuanzhen;Zhang Zhuaiyan

机构地区：[1]中国人民银行太原中心支行,山西太原市030001

出　　处：《华北金融》2020年第4期1-8,共8页Huabei Finance

摘　　要：近年来,人民币汇率呈现双向波动的同时,国际收支差额多次出现逆差,国际收支稳定成为各方关注的焦点。在影响跨境资本流动的因素里,汇率是不可忽视的重要变量。为进一步研究汇率究竟起到怎样以及多大的影响,文章使用我国2005年1月至2019年10月期间外汇市场和跨境资本流动月度数据,利用门限自回归模型,分别从总量、时间期限、项目构成等多个维度考察汇率因素与跨境资本流动之间的关系,得出以下结论:汇率各个变量对跨境资本流动均存在影响;汇率预期对跨境资本流动,长期、短期跨境资本流动,经常账户、资本金融账户跨境资本流动均有显著非对称效应;汇率预期对短期跨境资本流动的影响较对长期跨境资本流动更大。

关 键 词：汇率 汇率预期 国际收支平衡 门限自回归模型 

分 类 号：F831.7[经济管理—金融学]