实际控制人的境外居留权与公司现金股利支付倾向  

Ultimate Controlling Person's Foreign Residency Right and Cash Dividend Payment Tendency

作　　者：陈晓珊 刘洪铎[2] CHEN Xiao-shan;LIU Hong-duo

机构地区：[1]广东财经大学会计学院 [2]广东外语外贸大学经济贸易学院

出　　处：《中央财经大学学报》2020年第6期39-51,共13页Journal of Central University of Finance & Economics

基　　金：广东省基础与应用基础研究基金联合基金青年基金项目“实际控制人的境外居留权与企业创新:作用机制、经济后果与对策”(项目编号:2019A1515111017);广东省会计科研课题“实际控制人的境外居留权对现金股利政策的影响研究”(项目编号:19-20*013);广东省普通高校青年创新人才项目“混合所有制企业的冗员负担与现金股利政策研究”(项目编号:2018WQNCX040);广东省哲学社会科学“十三五”规划青年项目“逆全球化背景下外部政策不确定性对广东参与全球价值链分工的影响及对策研究”(项目编号:GD18YYJ04);广东省普通高校特色创新类项目“‘逆全球化’对中国企业参与全球价值链分工的冲击影响及应对策略研究”(项目编号:2019WTSCX025)。

摘　　要：现金股利政策作为公司主要财务决策之一,一直以来受到学者们的广泛关注。然而,相关研究忽视了民营上市公司实际控制人的个人背景特征可能会对公司的现金股利支付倾向造成影响。对此,本文以2003—2016年沪深两市A股民营上市公司为样本,实证研究了实际控制人拥有境外居留权与公司现金股利支付倾向之间的关系。结果表明,民营上市公司的实际控制人拥有境外居留权会显著抑制公司现金股利支付倾向;进一步分析发现,实际控制人的境外居留权与公司现金股利支付倾向之间的负相关性在实际控制人持股比例小、公司治理较差以及居留国家或地区未与我国签署引渡条约等类型的公司中更加明显。本文为有关公司现金股利政策影响因素领域的研究开辟了新视角,研究结论丰富了相关文献,也为监管部门加强对实际控制人拥有境外居留权的民营企业的监管和市场投资者的评估决策提供了参考依据。As an important financial policy,cash dividend payment has been widely concerned by scholars.However,few studies focus on the impact of ultimate controlling persons'background characteristic on cash dividend payment tendency.In this regard,using data from Chinese private listed companies for the period form 2003 to 2016,this paper focuses on the impact of the ultimate controlling person's foreign residency right on cash dividend payment tendency.We find that firms whose ultimate controlling persons have foreign residency rights are associated with significantly lower tendency of paying cash dividend.Furthermore,this relationship is more obvious for firms that with lower share ratio of the controlling person,poor corporate governance and have not signed extradition treaties with China.The research opens up a new perspective for studies on the influencing factors of cash dividend policy and enriches the relevant literature,as well as providing references for supervision department to strengthen the supervision of private firms whose ultimate controlling person owns foreign residency right and evaluation decision of investors.

关 键 词：实际控制人 境外居留权 现金股利 支付倾向 民营上市公司 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]