大股东控制、股权质押与企业价值  

作　　者：李益娟 张英丽 

机构地区：[1]苏州信息职业技术学院智慧财经学院,江苏苏州215200 [2]上海海洋大学经济管理学院,上海201306

出　　处：《财会月刊》2020年第14期15-22,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金后期资助项目(项目编号:18FJY022);教育部人文社会科学规划基金项目(项目编号:18YJAGJW006);上海海洋大学青年教师科研启动基金(项目编号:A2-0203-00-100366)。

摘　　要：股权质押是在保持大股东控制权地位的情况下,通过质押股权实现稳妥和便捷地融通资金的有效融资方式。在拓展LLSV模型的基础上,深入剖析大股东控制和股权质押对企业价值的影响,结果表明:大股东控制具有激励效应,适度集中的股权结构和大股东的直接持股有利于提升企业价值,而股权质押则具有侵占效应。双边随机边界的深入分析则表明,股权质押在不同股权结构中的表现不同:相对分散的股权结构中大股东股权质押比例较高,利益输送行为更严重;高度集中的股权结构中大股东股权质押比例较低,融资功能得以较好体现,更有利于企业价值的提升。

关 键 词：大股东控制 股权质押 企业价值 激励效应 侵占效应 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理]