地方政府债券市场流动性测度及影响因素分析  

作　　者：汤佳慧 佟孟华[1] 刘宁宁[2] 杜俊涛 

机构地区：[1]东北财经大学经济学院,辽宁大连116025 [2]东北财经大学统计学院,辽宁大连116025

出　　处：《统计与决策》2020年第17期143-147,共5页Statistics & Decision

基　　金：国家社会科学基金重大项目(18ZDA126);国家自然科学基金重点项目(71731003);辽宁省社会科学规划基金项目(L19BJY023)。

摘　　要：地方政府债券作为唯一合法的地方政府举债途径,是缓解地方政府债务压力的重要手段。文章采用熵值和变异系数结合的组合赋权法构建包含一级市场和二级市场的指标体系,并利用偏最小二乘法和基于BVAR的广义脉冲响应函数分析地方政府债券市场流动性的影响因素。实证研究表明,地方政府债券一级市场流动性主要受国家相关政策、金融市场的影响较大,二级市场流动性不足。且地方政府债券市场流动性指数跟票面利息和发行价利差正相关,跟付息频率、证券和国债市场流动性负相关。货币政策的正向冲击短期内由于地方政府债券的自身特征,地方政府债券市场流动性会出现减少的现象。地方政府债券票面利息的波动率的增加,会导致流动性减少的现象。

关 键 词：偏最小二乘回归法 全场招标倍数 波动率 发行价利差 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学] G12[文化科学]