基于宏观信息修正的股票套利定价模型  

作　　者：张涵 李莉[1] 郭彬 

机构地区：[1]南开大学商学院,天津300071 [2]南开大学金融学院,天津300350

出　　处：《统计与决策》2020年第17期148-152,共5页Statistics & Decision

基　　金：国家自然科学基金重点项目(71532009);国家自然科学基金面上项目(71672087);中国博士后科学基金项目(2018M631722)。

摘　　要：文章通过利用宏观经济、货币政策、外汇市场以及房地产市场四个方面的宏观信息,构建了适用于中国股票市场的宏观套利定价模型,并采用广义矩估计法对模型进行检验,以探究宏观风险对股票市场的影响。研究发现,宏观风险是导致股票大幅震荡的主要原因之一。宏观套利定价模型能够很好地分离出宏观风险溢价部分,并解释了股票组合收益波动和股市异象。更重要的是,该模型的解释能力在稳健性方面优于Fama-French五因子模型。

关 键 词：股票组合收益 套利定价模型 宏观风险 股市异象 广义矩估计 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]