美国CLO市场与杠杆贷款风险联动的机理研究  

作　　者：钟震[1] 郭立 刘胜男 

机构地区：[1]中国人民银行金融研究所,北京100032 [2]中国社科院新闻与传播研究所,北京100818 [3]国家发展和改革委员会价格认证中心,北京100837

出　　处：《金融与经济》2020年第9期78-82,共5页Finance and Economy

基　　金：国家社科基金青年项目“金融‘双峰’监管体系的理论构建、国际实践与中国抉择研究”(19CJY064);国家社科基金一般项目“大数据时代中国金融供给侧结构性改革理论与对策研究”(16BJY183)。

摘　　要：在界定CLO与CDO概念的基础上,研究了美国CLO市场与杠杆贷款风险联动的机理与传导链条。正常情景下,CLO与2008年国际金融危机前的CDO有所区别。但新冠肺炎疫情暴发前,在美国监管政策放松、CLO承销标准降低、信用评级机构作用提高和信息披露不透明四大因素作用下,CLO与2008年国际金融危机前CDO之间的差异不断缩小,再加上杠杆贷款与CLO之间仍旧是底层资产和证券化产品的关系,和危机前抵押贷款与CDO之间的关系并无本质区别。若新冠肺炎疫情无法得到有效控制,经济衰退不断加深,CLO市场和杠杆贷款之间的联动风险将不断上升,不排除出现新一轮危机的可能性。极端情况下,杠杆贷款和CLO市场之间的联动风险可能有三条传导链条。

关 键 词：杠杆贷款 贷款抵押债券 担保债务凭证 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]