比特币现货市场与期货市场的风险溢出效应——基于动态CoVaR模型的研究  

作　　者：唐燕 彭选华[2] 

机构地区：[1]华东师范大学经济与管理学部 [2]西南政法大学经济学院

出　　处：《武汉金融》2020年第9期25-31,共7页Wuhan Finance

基　　金：重庆市自然科学基金面上项目(cstc2019jcyj-msxmX0192);重庆市教委人文社科项目(18SKGH006)。

摘　　要：为研究比特币现货和期货市场之间的风险溢出问题,本文选取GJR模型捕捉比特币与比特币期货价格波动的非对称性关系,并构建DCC-GARCH-GJR-CoVaR模型,分析风险溢出的联动性和时变性。本文采集2017年CME推出比特币期货合约后的日交易数据进行实证分析。研究发现:负面信息冲击所导致的市场波动大于正面信息冲击的影响;比特币现货与比特币期货市场之间存在显著的动态关联特征,且二者正相关;比特币现货与期货市场之间存在双向的风险溢出现象,其中比特币期货对比特币现货的风险溢出程度更强;当金融市场异动时,二者的动态相关性和风险溢出效应会显著增强。

关 键 词：比特币现货 比特币期货 风险溢出 DCC-GJR-GARCH-CoVaR模型 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]