党组织参与外部治理能抑制国企高管利益输送吗? --基于中纪委“央企巡视”的准自然实验研究  

Can Party Organization Participation in SOE's External Governance Restrain Executive's Tunneling Behavior?A Quasi-Natural Experiment Analysis of CCDI‘Inspection on Central Enterprises

作　　者：杨墨竹[1] 教忠华 李凤羽[3] YANG Mo-zhu;JIAO Zhong-hua;LI Feng-yu

机构地区：[1]东北财经大学金融学院,辽宁大连116025 [2]江苏银行北京分行,北京100028 [3]东北财经大学应用金融与行为科学学院,辽宁大连116025

出　　处：《财经问题研究》2020年第12期98-107,共10页Research On Financial and Economic Issues

基　　金：国家自然科学基金项目“强制性阶段考核下国有企业管理者决策视野与短视行为研究”(71772030);国家自然科学基金项目“机构投资者的公司治理效应:基于高管变更的视角”(71702025);教育部人文社会科学研究项目“国有企业外部治理中的党组织参与及其治理绩效研究--一个准自然实验”(19YJC790170);辽宁省“兴辽英才计划”项目“国有企业管理者任期考核机制设计与管理者行为研究”(XLYC1807128);辽宁省教育厅科学研究经费项目“国企外部治理中的党组织参与及管理者行为研究”(LN2020Q29)。

摘　　要：有别于已有研究关注党组织如何在国有企业内部治理中发挥公司治理功能,本文关注党组织是否能在国有企业外部治理中发挥公司治理功能。具体而言,本文以中纪委开展的“央企巡视”为研究对象,采用准自然实验研究方法,构建多时点双重差分模型,检验了中纪委“央企巡视”这一新形势下党组织参与国有企业外部治理的创新模式是否能够抑制国企高管利益输送。研究发现,中纪委“央企巡视”显著抑制了被巡视企业高管在关联交易掩盖下的利益输送行为;通过分组回归进一步研究显示,这种抑制作用在外部审计质量较差、控制权较为集中以及高管持股比例较低的被巡视企业中表现得更加明显。进一步地,笔者利用Logit模型检验还发现,中纪委“央企巡视”通过督促被巡视企业提升内控质量对高管在关联交易掩盖下的利益输送产生抑制作用,表明中纪委“央企巡视”作为党组织参与国有企业公司治理的制度创新,在抑制国企高管利益输送方面能够充分发挥外部治理功能。

关 键 词：党组织 外部治理 利益输送 中纪委“央企巡视” 关联交易 准自然实验研究 

分 类 号：F271.5[经济管理—企业管理]