行为金融视角下信托公司对上市房地产企业“股价异象”的影响  

Impact of Trust Companies on the "Stock Price Anomaly"of Listed Real Estate Companies:From the Perspective of Behavioral Finance

作　　者：钟晨[1,2] 吴雄[3] ZHONG Chen;WU Xiong

机构地区：[1]西南财经大学应用经济学博士后科研流动站 [2]四川师范大学商学院 [3]四川大学党政办公室

出　　处：《四川师范大学学报（社会科学版）》2021年第1期65-74,共10页Journal of Sichuan Normal University(Social Sciences Edition)

摘　　要：基于2012-2020年我国沪深两市132家上市房企数据,通过分析不同投资者投资策略模型,实证检验了房地产信托业务对上市房企股价异常波动的影响机制。研究发现:(1)当上市房企通过房地产信托计划融资时,股票市场投资者更容易产生“异质信念”,进而采取更多“动量投资策略”与“反转投资策略”,此时企业面临更大市场风险;(2)在信托公司管理层过度自信下,非理性投资者会受到管理层夸大产品收益、弱化产品风险的过度宣传影响,使得企业股价异象程度进一步提升。对信托公司兑付风险与经营风险的防范以及对股票市场投资者非理性行为进行预判,有利于稳定上市房企股价,提高信托业服务实体经济的能力。

关 键 词：房地产信托 行为金融理论 上市房地产企业 动量效应 反转效应 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F299.233.4F832.39