半强制分红政策倡导了资本市场积极现金分红文化吗?  

作　　者：杨宝 年洁 

机构地区：[1]江西财经大学会计学院 [2]重庆理工大学会计学院

出　　处：《中国注册会计师》2021年第3期33-39,共7页The Chinese Certified Public Accountant

基　　金：中国博士后科学基金:项目(项目编号:2018M642586)阶段性研究成果。

摘　　要：本文以2008年证监会提高再融资公司现金分红门槛作为半强制分红监管进入强化期的标志,考察半强制分红政策是否提高了分红能力强的上市公司派发股利的积极性,倡导积极的现金分红文化。大样本DID模型检验的结果发现,半强制分红政策实施后,现金分红能力强的上市公司显著提高了派现意愿和水平,表现出更为积极的现金分红行为。进一步研究还发现,半强制分红政策并未诱发融资约束程度高、定向增发再融资上市公司的"迎合分红""套现分红"行为。因而,本文研究表明半强制分红政策具有倡导资本市场积极现金分红文化的宏观效应。

关 键 词：半强制分红政策 现金分红 DID模型 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]