中国货币政策对金融周期的动态影响机制分析  

An Analysis of Monetary Policy’s Dynamic Effects on Financial Cycle in China

作　　者：刘尧成 Liu Yaocheng

机构地区：[1]无锡太湖学院会计学院,江苏无锡市214063

出　　处：《华北金融》2021年第4期12-22,共11页Huabei Finance

基　　金：国家社会科学基金项目“金融周期对中国经济波动的影响机制与应对策略研究(批准号:19BJL020)”的阶段性研究成果。

摘　　要：本文应用异方差时变参数(SV-TVP-VAR)模型,对比分析了1998年2季度至2018年四季度期间中国数量型和价格型两类货币政策对金融周期产生的动态冲击效应及其影响机制。研究发现:首先,两类货币政策冲击影响下的中国金融周期波动方向相反,分别呈现顺周期和逆周期的波动趋势;其次,相比于数量型货币政策,中国金融周期波动对价格型货币政策的敏感性更高。这些结论对于当前中国同时应对“稳增长”和“防风险”的货币政策实施困境具有良好的启示意义,本文也据此提出了相关的政策建议。

关 键 词：货币政策 金融周期 时变参数模型 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]