机构投资者如何缓解持股企业的融资约束?——重仓金融机构的信息渠道效应  

How Can Institutional Investors Relieve the Companies’ Financing Constraints?——The Information Channel Effect of Heavily-Held Financial Institutions

作　　者：吴迪[1] 刘斌[1,2] Wu Di;Liu Bin

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400044 [2]重庆大学公司财务与会计治理创新研究院

出　　处：《世界经济文汇》2021年第4期89-104,共16页World Economic Papers

基　　金：国家社会科学基金重点项目(项目号:18AGL009);中央高校基本科研基地平台建设创新项目(项目号:2018CDJSK02PT09)的资助。

摘　　要：本文以2008年至2017年沪深A股上市公司为样本进行实证检验,研究发现使用SA指数度量企业融资约束的情形下,重仓金融机构的机构投资者,其持股企业的融资约束比未重仓金融机构的机构投资者持股企业的融资约束分别低了0.237和0.219。重仓金融机构的机构投资者强化了企业与金融机构之间的信息传递,企业更可能从机构投资者重仓的金融机构获得贷款。进一步研究发现,重仓金融机构的机构投资者,其持股金融机构的比例和连续性,以及其持股企业的比例和连续性均会影响企业的融资约束。

关 键 词：机构投资者 金融机构 融资约束 持股比例 连续持股 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]