卖空机制、大股东股权质押与上市公司信用风险  

作　　者：毛莹 王博阳 毛柳芳 

机构地区：[1]武汉纺织大学经济学院

出　　处：《金融与经济》2021年第9期76-82,共7页Finance and Economy

摘　　要：债务违约暴露的信用风险具有传染效应,会对金融市场稳定产生较大的冲击。以2013—2019年的沪深A股上市公司为对象,在区分放松卖空管制和卖空交易不同作用的基础上进行研究。卖空机制对上市公司信用风险的影响分为两个阶段:一是放松卖空管制使公司积聚的“负面消息”得以释放,减缓了大股东质押行为对上市公司信用风险上升的影响;二是放松卖空管制后,市场上投机者对公司“负面信息”的过度挖掘放大了公司股价的波动,而融资交易和卖空交易规模的扩大会加剧上市公司信用风险的上升。

关 键 词：KMV模型 违约距离 放松卖空管制 卖空交易 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]