经理管理防御、内外部约束与企业金融资产持有--兼论代理成本的中介效应  

作　　者：朱冠平 彭涛 安孟 

机构地区：[1]江西财经大学金融学院 [2]中山大学国际商学院 [3]烟台大学经济管理学院

出　　处：《武汉金融》2021年第12期22-29,共8页Wuhan Finance

基　　金：国家自然科学基金项目“地方政府或有债务的当量直接债务负担测算方法及风险预警”(71971169);江西省教育厅科学技术研究项目“新形势下数字经济助推企业国际竞争力的动力机制及其实现路径”(GJJ210434)。

摘　　要：为探究经理管理防御对非金融上市公司金融资产持有的影响及其作用机制,本文以2014—2019年沪深A股上市公司数据为样本,分析了经理管理防御对金融资产持有的直接影响,并探索了内外部约束机制及其管理者代理行为在经理管理防御对金融资产持有的影响过程中的作用。研究发现:(1)经理管理防御与金融资产持有呈显著正相关,表明经理管理防御会显著促进非金融上市公司持有金融资产;(2)企业内外部约束机制在经理管理防御影响金融资产持有的过程中具有负向调节作用,表明较高的内外部约束机制有助于抑制经理管理防御对金融资产持有的正向作用,而较弱的内外部约束机制会强化经理管理防御对金融资产持有的正向作用;(3)管理者代理行为在经理管理防御影响金融资产持有的过程中具有中介作用,表明经理管理防御对金融资产持有的影响是通过管理者代理行为传递的。本文的研究结论不仅丰富了金融资产持有的影响因素方面的文献,而且为管控企业过度持有金融资产风险提供了新的证据。

关 键 词：经理管理防御 内外部约束 金融资产 代理行为 

分 类 号：F272.3[经济管理—企业管理]