新股低价发行:机构投资者“抱团压价”还是“选美博弈”——以上纬新材为例  

作　　者：高军 薛爽[2] 李志刚 

机构地区：[1]上海商学院财务金融学院,上海200235 [2]上海财经大学会计学院,上海200433

出　　处：《财会月刊》2022年第1期117-124,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家自然科学基金资助项目(项目编号:71872107、72172076);高等学校学科创新引智计划(111基地)。

摘　　要：上纬新材压线科创板10亿元上市标准的发行价发行引发了各利益相关方和监管部门的高度关注,在各大财经媒体和各类自媒体引发了关于科创板发行定价制度的大讨论。通过分析科创板新股发行定价制度可以发现,“四数最低”和“高价剔除”并非导致上纬新材超低价发行的主要原因。虽然参与网下询价的机构投资者在报价过程中锚定其间接控股股东上纬投控台湾市场的估值作为报价的认知参考点,并且采用了典型的“选美博弈”报价策略,但是上纬新材的基本面才是决定其压线10亿元上市标准的主要原因。

关 键 词：新股定价制度 认知参考点 锚定效应 选美博弈 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理]