国有股比例、盈余管理与股票收益率——基于中国A股上市公司的实证研究  

State-owned Shares Ratio, Earnings Management and Stock Returns:An Empirical Study Based on China’s A-share Listed Companies

作　　者：张天舒[1] 赵岩[2] 张华凌 Zhang Tian-shu;Zhao Yan;Zhang Hua-ling

机构地区：[1]吉林大学东北亚研究院,吉林长春130012 [2]吉林大学商学院,吉林长春130012 [3]厦门大学管理学院,福建厦门361005

出　　处：《经济视角》2021年第5期39-54,共16页Economic Vision

基　　金：教育部人文社科重点基地重大项目“中国国有企业国际化发展研究”(项目编号:17JJD630001)支持。

摘　　要：中国的证券交易制度和公司上市制度自建立以来就独具特色,而在中国的公司治理研究中,国有股存在与否是其中非常重要的控制变量。考虑到国有股对中国经济的重要影响,本文分析国有股比例、盈余管理以及股票收益之间的关系,以2001-2019年沪深两市所有A股上市公司为研究样本,研究发现国有股比例与股票收益率存在负向关系,同时提出并实证检验了盈余管理在国有股比例与股票收益率两者中所起到的中介作用,国有股比例与盈余管理存在正向关系;盈余管理与股票收益率存在负向关系;企业国有股比例越高,盈余管理水平越高,从而股票收益率越低。最后分别从公司、监管机构和国家层面提出相应的政策建议,以期帮助公司优化股权结构,从而促进中国经济的进一步发展。

关 键 词：国有股比例 盈余管理 股票收益率 A股上市公司 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]