基于现金流的埃斯顿连续并购效应研究  

作　　者：李文新 于婷 

机构地区：[1]湖北工业大学经济与管理学院,湖北武汉430068

出　　处：《商业会计》2022年第5期66-69,共4页Commercial Accounting

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“产业数字化背景下区块链技术对企业纵向并购决策的影响机制及优化策略研究”(项目编号:21YJC630150);教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国制造业多层次空间分工体系有效性及其优化路径研究”(项目编号:17YJC790200)阶段性成果。

摘　　要：连续并购可使企业在短期内实现规模扩张、获取市场竞争优势,但相对于单次并购,连续并购的双刃剑效应更加明显。文章以国产工业机器人行业翘楚埃斯顿为例,阐释其自2015年上市以来的连续并购行为及动因。利用公司2016—2020年间财务报表数据,从经营活动、投资活动及筹资活动现金流三方面深入剖析埃斯顿连续并购行为的财务及非财务效应:一方面加速了国际化布局、完善了产业链、提升了市场竞争能力、促进了经营活动现金流及利润持续增长,总体效果良好;另一方面连续并购也带来整合风险,而投资快速扩张带来较大筹资压力,存在较大偿债风险。后期应合理规划并购步伐、投资规模和流向,同时利用多种筹资渠道和方式分散风险。

关 键 词：现金流 连续并购 并购效应 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]