企业金融化对再融资方式的影响研究——基于可转换债券视角  

作　　者：张行 

机构地区：[1]华东政法大学商学院,上海201620

出　　处：《现代审计与会计》2022年第7期31-33,共3页Modern Auditing and Accounting

摘　　要：随着经济金融化的发展,企业再融资方式逐渐多元化。证监会于2017年修订再融资规则,进一步将上市企业股权再融资条件严格化,可转换债券由于不受新规约束,成为企业再融资的重要工具之一。基于可转换债券的视角,以2014-2021各年份进行再融资的中国沪深A股市场非金融类上市企业为样本,采用企业金融资产占总资产的比例作为衡量企业金融化程度的标准,利用混合Tobit模型研究了企业金融化对可转债再融资的影响,以及融资约束对两者关系的调节作用。结果显示:企业金融化程度越低,越倾向于选择可转债进行再融资;融资约束越小,企业金融化对可转债再融资的负向关系越强。从企业金融化角度解释上市企业可转债再融资行为,有助于理解再融资选择的影响机制,为上市企业选择再融资方式提供了一定的经验证据。

关 键 词：企业金融化 可转换债券 再融资 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]