IPO超募与企业成长性:基于股权结构调节作用下的实证研究  

IPO Overfunding and Firm Growth: An Empirical Research Based on the Adjustment of Ownership Structure

作　　者：张正林[1] 魏美婷 石晨萱 Zhang Zhenglin;Wei Meiting;Shi Chenxuan

机构地区：[1]西安工程大学管理学院

出　　处：《金融与经济》2022年第7期11-21,共11页Finance and Economy

基　　金：陕西省软科学研究计划一般项目“供应链整合视角下的设计驱动创新研究”(2020KRM159);陕西省教育厅重点科学研究计划“线上、线下自我展露和关系策略对客户关系质量的作用机理、调节因素和后果研究”(17JZ042)。

摘　　要：选取2009—2017年创业板上市企业数据作为样本,研究IPO超募融资对企业成长性的影响以及股权结构在两者之间所起的调节作用。实证结果表明:IPO超募融资与企业成长性间呈正U型关系。股权集中度弱化了IPO超募融资与企业成长性之间的关系,股权制衡度强化了IPO超募融资与企业成长性之间的关系。进一步研究发现,在非国有企业中,这一关系显著。对国有企业而言,股权制衡度调节作用下,IPO超募融资与企业成长性间关系翻转为倒U型关系。不同行业性质和企业规模中,IPO超募融资对企业成长性作用的临界点表现出一定的异质性。

关 键 词：创业板 非线型关系 股权集中度 股权制衡度 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]