员工持股计划对实体企业成长的影响  

The Impact of Employee Stock Ownership Plans on the Growth of Entity Enterprises

作　　者：苏昕 王立民 刘昊龙 SU XIN;WANG LI-min;LIU Hao-long

机构地区：[1]山东财经大学工商管理学院 [2]山东财经大学政府绩效评价研究中心

出　　处：《改革》2022年第9期123-142,共20页Reform

基　　金：国家社会科学基金项目“高质量发展目标下新型农业经营主体的产业链协同机制研究”(19BGL150);山东省自然科学基金项目“基于绿色供应链协同的农业产业化联合体运作模式及利益共享机制研究”(ZR201911160259)。

摘　　要：以2011—2020年我国A股实体企业为研究对象,采用倾向得分匹配—双重差分模型(PSM-DID)阐释了员工持股计划对实体企业成长的影响。研究发现,员工持股计划对实体企业成长的促进作用具有长效机制,但随着持股期限的延长,该促进作用逐渐减弱;员工持股主要通过“治理效应”和“激励效应”改善实体企业绩效,进而推动实体企业成长。进一步研究发现,这种促进作用因员工持股实施方式层面、员工激励层面、企业特征层面等因素的不同而有显著差异。This paper takes China A-share entity enterprises from 2011 to 2020 as the research object,and uses PSM-DID to study the impact of Employee Stock Ownership Plans(ESOP)on the growth of entity enterprises.The results show that ESOP can promote the growth of entity enterprises in a long time,but with the implementation of ESOP,the promoting effect is gradually weakened.ESOP improves financial performance mainly by improving corporate governance and enterprise productivity,and then promotes the development of entity enterprises.Further research shows that this promotion effect is differentiated due to different ESOP implementation methods,employee incentive levels and enterprise characteristics.

关 键 词：员工持股计划 实体企业成长 实体企业高质量发展 

分 类 号：F272.92[经济管理—企业管理]