固收策略系列5:期限利差怎么看?  

Series of Fixed-Income Strategies V:Term Spread

作　　者：刘郁 田乐蒙 

机构地区：[1]广发证券固收团队

出　　处：《中国货币市场》2022年第10期50-54,共5页China Money

摘　　要：文章从最基本的利差成因入手,一步步剖析期限利差的演化规律,并介绍如何利用这样的规律构建有效的利率交易策略。通过DR007和R007对短端,和MLF对长端利率中枢分别定价,以分位数为指标设计不同的博弈策略,测试做平或做陡曲线的收益。根据历史经验,在5年的窗口下,当利差分位数达到80%~85%高分位点时开始做平曲线,并在利差回到55%~60%分位数的时候及时退出,能获取相对可观收益;而当利差分位数降至20%~25%分位数时可尝试做陡曲线,待其恢复至60%分位数附近时退出。

关 键 词：分位数 利差 博弈策略 交易策略 分位点 平曲线 指标设计 收益 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]