描述性创新信息披露对企业创新的影响——基于分析师跟踪的调节效应  

Impact of Narrative Innovation Information Disclosure on Enterprise Innovation——Moderating Effects Based on Analyst Tracking

作　　者：周明[1] 许言 徐国庆 ZHOU Ming;XU Yan;XU Guoqing(East China University of Technology,Nanchang 330013,China)

机构地区：[1]东华理工大学经济与管理学院,江西南昌330013

出　　处：《新疆财经》2022年第3期58-69,共12页Finance & Economics of Xinjiang

基　　金：国家自然科学基金项目“描述性创新信息披露与企业创新:作用机制及经济后果”(72064001);国家社会科学基金项目“美国新一轮科技创新战略对中国实体产业发展的影响机理及应对策略”(21XGJ013);江西省研究生创新专项资金项目“高技术企业创新信息披露、融资约束与实质性创新”(YC2021-S621)。

摘　　要：本文以2007年—2019年我国A股上市公司为样本,采用固定效应模型和系统GMM模型进行实证检验,探究企业描述性创新信息披露对企业创新的影响。研究发现,企业描述性创新信息披露对企业创新产生先促进后抑制的“倒U形”影响。进一步分析表明,描述性创新信息披露对企业创新的“倒U形”影响显著存在于非国有企业中;分析师跟踪在描述性创新信息披露与企业创新之间具有正向调节作用。今后应进一步完善信息披露制度,保护企业核心信息;同时出台创新政策,提供多渠道融资。Based on the sample of Chinese A-share listed companies from 2007 to 2019, this paper uses fixed effects model and systematic GMM model to conduct empirical tests to explore the impact of descriptive innovation information disclosure on enterprise innovation level. The results show that descriptive innovation information disclosure has an "inverted U-shaped" influence on innovation effect. Further analysis shows that the "inverted U-shaped" impact of descriptive innovation information disclosure on firm innovation exists significantly in non-state-owned enterprises. Analyst tracking plays a positive moderating effect on the relationship between descriptive innovation information disclosure and firm innovation. In the future, it is of great necessity to further improve information disclosure system to protect core information, introduce innovative policies and provide multi-channel financing as well.

关 键 词：描述性创新信息披露 企业创新 分析师跟踪 文本分析 

分 类 号：F279.23[经济管理—企业管理]