资本资产定价模型与三因子模型对石油行业 股票收益率的评价  

Stock yield appraisals of oil industry on capital asset pricing model and Fama-French three-factor model

作　　者：李元宏 程显宝 LI Yuanhong;CHENG Xianbao(University of Southern California,Los Angeles,USA,90089;CNPC Economics and Technology Research Institute,Beijing 100724,China)

机构地区：[1]南加州大学,美国洛杉矶90089 [2]中国石油集团经济技术研究院,北京100724

出　　处：《世界石油工业》2022年第5期46-53,共8页World Petroleum Industry

摘　　要：旨在检验资本资产定价模型(CAPM)与Fama-French三因子模型对于股票市场存在超额回报现象的解释以及预测能力,通过建立两者的计量回归模型,以中国A股市场石油行业股票回报率的时序数据(2011年1月—2021年12月)为数据样本进行实证检验。结果表明,三因子模型在解释力与预测力方面均优于CAPM模型。对于石油行业上市公司开展市值管理以及能源投资者选择投资目标均有实际指导意义。The thesis tests performances of capital asset pricing model(CAPM)and Fama-French three-factor model.Through an empirical test on the oil industry China’s A shares data from January 2011 to December 2021,the results demonstrate that Fama-French three-factor model(FF3)performs better than CAPM.It has practical guiding significance for listed companies in the oil industry to carry out market value management and energy investors to choose investment targets.

关 键 词：资本资产定价模型 三因子模型 股票收益率 石油股票 能源资产投资 

分 类 号：G642.3[文化科学—高等教育学]