控股股东股权质押影响企业风险承担吗?--来自A股市场的证据  

作　　者：蒋华林 周艳利 李文秀[3] 卢淡莹 

机构地区：[1]广东金融学院会计学院 [2]广东外语外贸大学金融学院 [3]广东金融学院经贸学院,广东广州510000 [4]中国农业银行怀集县支行,广东肇庆526400

出　　处：《商业会计》2022年第21期26-30,共5页Commercial Accounting

基　　金：国家自然科学基金青年项目“融资融券对称交易行为及其影响研究——基于科创板制度背景”(项目编号:72002048);广东省教育厅特色创新项目“股权质押下控股股东财务资助行为研究:动机、作用机制和影响后果”(项目编号:2021WTSCX064)的阶段性成果。

摘　　要：文章以2010—2018年我国A股上市公司为研究样本,基于控股股东股权质押后影响企业风险承担能力的视角,对控股股东股权质押、股权质押资金投向与企业风险投资之间的关系进行了理论分析和实证检验。研究发现:企业的风险投资水平因控股股东股权质押而被抑制,且当控股股东股权质押比例较高,或为民营控股股东时,这种抑制效应更加明显。这是因为企业风险投资的抑制效应在于控股股东股权质押降低了企业的风险承担能力。进一步区分控股股东股权质押资金流向,发现如果控股股东股权质押后将资金投向企业,此时股权质押资金可有效补充风险投资所需的资金,对企业风险投资的抑制作用会显著减轻。

关 键 词：控股股东 股权质押 风险承担能力 风险投资 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]