控股股东股权质押会影响企业金融化吗——基于高管持股的调节效应  

作　　者：何雪锋[1] 周映月 

机构地区：[1]重庆理工大学会计学院,重庆400054

出　　处：《财会月刊》2022年第23期58-64,共7页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金一般项目(项目编号:17BZZ025);重庆市研究生科研创新项目“我国制造业‘脱实向虚’之谜”(项目编号:CYS21459)。

摘　　要：近年来实体企业金融化现象越来越普遍,探究其动因对于促进经济“脱虚向实”具有重要意义。企业金融化行为存在个体层面的差异,故本文从微观角度出发,以2010~2020年沪深A股上市公司为研究样本,实证分析控股股东股权质押与企业金融化行为的关系,以及高管持股对两者之间关系的影响。研究发现:控股股东股权质押会加剧企业金融化,且高管持股正向调节二者之间的正相关关系,可见高管沦为控股股东牟利的工具;异质性分析表明,高管持股的正向调节作用在股权集中度较高、高管团队拥有金融背景的企业中更显著。

关 键 词：控股股东 股权质押 高管持股 企业金融化 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.5[经济管理—国民经济]