民营化、融资约束与企业经营绩效:基于金融危机前后对比的实证研究  

Privatization,Financing Constraints and Business Performance:An Empirical Study Based on the Comparison before and after the Financial Crisis

作　　者：班琦 许露元 Ban Qi;Xu Luyuan

机构地区：[1]南开大学金融学院,天津市300350 [2]广西财经学院经济与贸易学院,广西南宁市530003

出　　处：《华北金融》2023年第1期11-23,共13页Huabei Finance

基　　金：广西哲学社会科学规划课题(项目编号:20BJY004)的支持。

摘　　要：本文基于2005-2013年我国沪深两市A股上市公司的数据,运用双重差分法(DID)实证探索了民营化改革在金融危机期间对我国企业的融资约束以及经营绩效的影响。研究表明,相较于一般国有企业,经历民营化改革的国有企业融资约束在金融危机期间显著上升,尽管如此,民营化后的国有企业业绩表现依旧比一般国有企业更为优异。进一步研究发现,民营化改革能够有效降低国有企业的政治成本和代理成本,并有助于提高国有企业资源配资水平、风险承担水平以及创新意愿,进而有效提高了企业的经营绩效水平。此外,在金融危机期间,民营化改革对国有企业绩效的推动作用在融资约束更小的企业中表现更显著,说明融资约束的改变对民营化企业的绩效有着重要影响。

关 键 词：民营化 融资约束 企业绩效水平 政治成本 代理成本 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]