东道国金融生态、空间溢出效应与中国企业海外并购  

Host Country Financial Ecology,Spatial Spillover Effects and China’s Overseas Mergers and Acquisitions

作　　者：韦东明 韩永辉[2] 王贤彬[3] WEI Dong-ming;HAN Yong-hui;WANG Xian-bin

机构地区：[1]北京大学经济学院,北京100097 [2]广东外语外贸大学全球治理与人类命运共同体重点实验室,广州510420 [3]暨南大学经济学院,广州510632

出　　处：《中山大学学报（社会科学版）》2023年第2期180-193,共14页Journal of Sun Yat-sen University(Social Science Edition)

基　　金：国家社会科学基金重大项目“全球产业链重构对全球经济治理体系的影响及中国应对研究”(21&ZD074);国家自然科学基金面上项目“产业政策对参与全球价值链的影响研究:理论机制、实证识别与中国方案”(72073037);广东省自然科学基金项目“面向全球价值链的产业政策治理研究”(2022B1515020008)。

摘　　要：本文基于金融生态学和空间溢出效应的视角,采用2006—2018年国别面板数据,构建空间杜宾模型考察东道国金融生态发展对中国海外并购的影响效应。研究发现,东道国金融生态对中国企业海外并购存在显著的地区内效应和空间溢出效应,即中国企业对东道国的海外并购不仅受到东道国自身金融生态状况的影响,还受到周边国家金融生态的溢出影响。其中,东道国金融深度和金融规模对中国企业海外并购同时具有直接效应和间接效应,东道国金融效率和金融监管具有显著的直接效应。机制检验发现,东道国金融生态发展通过缓解融资约束、提高企业信息搜寻水平等机制对中国企业海外并购产生影响。异质性检验发现,东道国金融生态发展基于经济发展水平、金融开放水平和“一带一路”沿线分布的差异性存在异质性影响。拓展性检验发现,东道国金融生态对中国企业的并购成功率同样具有地区内效应和空间溢出效应。本研究为推动中国企业“走出去”战略的高质量发展提供理论指引和经验参考。

关 键 词：金融生态 空间溢出效应 海外并购 企业“走出去” 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理] F125[经济管理—国民经济] F831