控股大股东股权质押对现金持有的影响  

作　　者：姜琳[1] 李培源 窦炜[2] 

机构地区：[1]武汉科技大学管理学院,武汉430081 [2]华中农业大学经济管理学院,武汉430071

出　　处：《财会月刊》2023年第7期29-37,共9页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家自然科学基金项目(项目编号:71872017);教育部人文社会科学基金项目(项目编号:17YJA630012);中央高校基本科研业务费专项基金项目(项目编号:2662018PY047)。

摘　　要：选取我国沪深两市A股上市公司2012~2020年的数据,分别从控股股东股权质押行为和控股股东股权质押比例两个角度,实证检验控股股东股权质押对企业现金持有水平的影响,并探求地区金融发展水平这一宏观环境因素及股权集中度这一内部治理结构因素对上述影响的调节作用。结果发现,控股股东的股权质押行为通过增加代理成本使上市公司的现金持有量显著上升。进一步研究发现:股权集中度在股权质押影响现金持有的过程中起到负向调节作用,即随着股权集中度的提高,股权质押使现金持有量增加的趋势得到强化;同时,地区的金融发展水平也起到调节作用,即随着金融发展水平的提高,股权质押导致现金持有增加的趋势得到显著抑制。

关 键 词：控股股东 股权质押 现金持有 股权集中度 金融发展水平 

分 类 号：F276[经济管理—企业管理]