管理者非理性预期、研发投资与现金持有——基于湖北省上市公司的经验证据  

作　　者：赵明星 周颉 

机构地区：[1]湖北工业大学经济与管理学院,湖北武汉430068

出　　处：《现代商业》2023年第6期89-94,共6页Modern Business

基　　金：国家自然科学基金项目“中国民营企业集团金字塔结构债务融资优势研究——基于内外部资本市场的视角”(项目编号:71572053);湖北省教育厅哲学社会科学研究项目“社会嵌入式协同创新催化机制-基于中国上市公司的大数据分析”(项目编号:19Y050)资助。

摘　　要：近年来,国内外学者观察到国内企业持有高额现金的异常现象,并为此展开了诸多研究。本文以2011—2016年湖北省上市公司为研究样本,实证检验了研发投资对现金持有的影响及作用机理。研究结果表明:企业现金持有决策会受到研发投资支出的影响,呈正相关关系。同时管理者非理性预期会起到正向调节作用。通过进一步研究发现,相较于研发产出较少的企业而言,管理者过度自信在研发产出较多的企业中强化作用更强。本文的研究有助于全面认识公司流动性管理的内在价值,这对湖北省企业在日常生产经营管理中如何制定有关现金持有的决策提供了理论支撑。

关 键 词：管理者非理性预期 研发投资 现金持有 

分 类 号：F275.1[经济管理—企业管理]