双循环背景下中国A股市场与宏观经济动态关联研究  

Research on the Relationship Between China’s A-share Market and Macroeconomic Dynamics Under the Background of Double Circulation

作　　者：苗彬 张佳星 Miao Bin;Zhang Jiaxing

机构地区：[1]华北水利水电大学管理与经济学院,河南郑州450046

出　　处：《金融理论与实践》2023年第4期88-96,共9页Financial Theory and Practice

基　　金：河南省哲学社会科学规划项目“新时代防范和化解系统性金融风险研究”(2019BJJ050)的阶段性成果。

摘　　要：单从经济总量变化研究一个国家宏观经济是远远不够的,更重要的是逐层分析该国宏观经济内部各个结构变量的变化,对于中国A股市场与宏观经济的动态关联也应考虑宏观经济总量提升与宏观经济结构转变两个方面影响。研究发现如下。从宏观经济总量来看,A股市场与整体经济在长期趋势上存在一致性,但是在短期特殊时段二者存在一定的背离。从宏观经济结构角度来看,通过结构方程模型路径分析表明:(1)双循环发展背景下消费越发成为经济增长的内生动力,消费经济对股市的溢出效应明显大于投资和出口;(2)消费、投资、出口等宏观经济的变化对股票市场价格的确起到基础性的作用,但现阶段更重要的是宏观经济预期对股票市场的冲击,尤其是消费预期和信心对股市影响显著系数最大。因此,在长期趋势上亟须增强消费韧性以提升中国股票市场的稳定性和抗风险能力,同时短期内亟须提高消费信心和预期,以提升股票市场的投资信心,带动股市稳健发展。

关 键 词：宏观经济结构 中国A股市场 消费经济 结构方程模型 

分 类 号：F831.6[经济管理—金融学]