国债期货隐含持有收益的探索与实证分析  

Practice and Empirical Analysis of the Implied Holding Return of Treasury Bond Futures

作　　者：郑伟 刘伟峰 王孝佳 Zheng Wei;Liu Weifeng;Wang Xiaojia

机构地区：[1]华安证券固定收益部

出　　处：《债券》2023年第5期85-91,共7页CHINA BOND

摘　　要：本文首先明确了持有收益(Carry)的定义,论证了国债期货存在隐含Carry的理论依据,之后基于中债-国债总净价指数,对国债期货隐含Carry进行了测算。实证结果表明,国债期货隐含Carry存在三个阶段的不同表现,同时隐含Carry的实际值与理论值存在一定的差异。本文对这些现象背后的原因进行了分析,并从实际投资业务出发,提出以上研究结果在投资中的应用价值。

关 键 词：国债期货 隐含Carry 中债指数 现券替代 套期保值 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]