投资者情绪与股票市场收益之间的关系  

The Relationship between Investor Sentiment and Stock Market Returns

作　　者：田云珠 李亚文 王馨悦 TIAN Yunzhu;LI Yawen;WANG Xinyue

机构地区：[1]山西大学初民学院,山西太原030000 [2]河南财经政法大学金融学院,河南郑州450018 [3]大连理工大学经济管理学院,辽宁盘锦124221

出　　处：《全国流通经济》2023年第10期156-159,共4页China Circulation Economy

基　　金：山西大学第十九期大学生创新训练项目(项目编号:2021019463)。

摘　　要：我国股市成立以来,虽然大体保持稳定趋势,但仍出现了较多的股市异象,这些现象是传统的金融学理论无法解释的,很多研究成果也证实,在我国所显示的现代证券市场规律同中国传统金融市场理论存在一定相悖。市场的政策操纵与影响、庄家的控制股票行为、盲目的跟风行为等现象常常会引起小股民产生过激反应,在增加了内幕交易人利润的同时,也使中小股民损失惨重。本文从投资人情绪的视角出发,剖析我国证券市场,对投资人情绪和中国证券市场收益之间的关联展开实证研究。通过建立VAR模型,利用时间序列分析方法建立向量自回归模型,对投资人情绪和股票市场收益率之间的因果关系和动态相关性进行研究。最终发现,投资者情绪与股票市场收益之间确实存在一定程度的关联,且都可以作为彼此发生波动的解释因素之一。

关 键 词：投资者情绪 股市收益 行为金融学 VAR模型 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]