融资约束对投资非效率的影响研究——基于管理者背景与代理冲突的经验证据  

作　　者：陈晶璞[1] 朱芸娟 

机构地区：[1]燕山大学经济管理学院

出　　处：《会计之友》2023年第14期51-59,共9页Friends of Accounting

基　　金：河北省社科基金项目“政策环境下供应链金融对产业集群化发展的影响机制研究”(HB19GL014)。

摘　　要：以2010—2020年A股上市企业为样本,结合有调节的中介效应模型对融资约束、代理冲突、投资非效率以及管理者背景之间的作用路径进行深入研究,得出融资约束与投资非效率之间存在“U”型关系,其中代理冲突发挥部分中介作用,同时,管理者的专业背景正向调节代理冲突的中介作用,管理者的行政背景反向调节代理冲突的中介作用。进一步对企业性质和外部宏观环境的影响进行研究发现,产权属性能够缓解该“U”型关系,但其在行政性国有企业中受到抑制,而经济政策不确定性能缓解非国有企业和行政性国企中的该“U”型关系。文章进一步明晰和完善了融资约束、投资非效率的研究内涵,为企业解决投资非效率问题与提高治理水平提供了一定的理论支持。

关 键 词：融资约束 投资非效率 代理冲突 管理者背景 经济政策不确定性 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272.3[经济管理—国民经济] F832.51