纠偏对中国债务的认知  

作　　者：徐高 

机构地区：[1]中银国际证券

出　　处：《财新周刊》2023年第27期9-9,共1页Caixin Weekly

摘　　要：中国的债务,必须要放在中国消费不足、储蓄过剩、内需不足的宏观背景中才能得到完全的理解。中国因为企业部门与居民部门的财富效应联系被割裂,在投资回报率下降的时候,流向企业部门(尤其是国有企业和股权高度集中的私企)的收入并不会自动变成企业向居民的分红。这就使得中国消费不足、储蓄过剩的问题不会被市场自动纠正,从而长期存在。由于内需之中,消费才是最终需求,投资只是派生需求,所以当消费占经济的比重偏低,就会衍生出内需不足的问题。

关 键 词：消费不足 内需不足 最终需求 国有企业 派生需求 储蓄过剩 财富效应 债务 

分 类 号：F27[经济管理—企业管理]