模糊B-S期权定价模型在生物医药企业价值评估中的应用--以恒瑞医药为例  

On the Application of Fuzzy Black-Scholes Option Pricing Model in Valuing Bio-pharmaceutical Companies--Take Hengrui Pharmaceuticals Co.,Ltd.as an Example

作　　者：李越[1] LI Yue

机构地区：[1]山西省财政税务专科学校,山西太原030024

出　　处：《山西财政税务专科学校学报》2023年第2期55-61,共7页Journal of Shanxi Finance & Taxation College

基　　金：山西省教育厅高等学校科技创新计划项目“数字经济背景下数据资产价值评估研究”(2022W222)。

摘　　要：近年来,生物医药企业的研发费用屡创新高,这类企业往往具有无形资产丰富、高投入、高收益和高风险的特征,仅依靠传统的评估方法容易低估企业价值。以恒瑞医药为例,使用现金流量折现法计算企业的现时价值,使用B-S期权定价模型计算依附在企业实体资产上的期权价值,在相关参数的估计上引入梯形模糊数,减少企业高风险带来的业绩波动误差和人为估计的参数误差,最后将企业现时价值和期权价值加总,得到恒瑞医药企业价值。相对于仅使用现金流量法的评估结果,在B-S期权定价模型的基础上引入模糊数,使评估结果更接近企业的实际股价,说明本次计算方法可行,在企业实际估值操作中具有一定的意义。

关 键 词：生物医药企业 模糊B-S期权定价模型 企业价值评估 

分 类 号：F272.5[经济管理—企业管理]