资本市场对外开放与企业绿色创新——基于“沪深港通”的准自然实验  

Capital Market Liberalization and Green Innovation:Evidence from the Shanghai⁃Hong Kong and Shen⁃zhen⁃Hong Kong Stock Connect Programs

作　　者：徐悦 卢锐[2] Xu Yue;Lu Rui

机构地区：[1]华南师范大学经济与管理学院,广州510006 [2]中山大学管理学院,广州510275

出　　处：《广东社会科学》2023年第5期27-35,共9页Social Sciences in Guangdong

基　　金：国家自然科学基金面上项目“环境规制对企业财务、会计行为的影响机理及经济后果研究——基于环保立法与督察的视角”(项目号71972187);广东省自然科学基金面上项目“客户环保压力驱动的供应商环境管理行为研究:基于环保法庭设立的准自然实验”(项目号2023A1515011715);广东省哲学社会科学规划学科共建项目“环保法治加强与重污染企业绿色转型路径及效果研究——基于环保法庭设立的准自然实验”(项目号GD22XGL12)的阶段性成果。

摘　　要：资本市场在引导金融资源配置,支持实体经济绿色低碳转型中发挥着重要作用。基于“沪深港通”启动的准自然实验场景的研究发现:资本市场对外开放显著提升了上市公司的绿色创新水平,且在缓解内生性问题以及系列稳健性检验后结果保持一致。进一步研究发现,“沪深港通”通过缓解试点公司融资约束、改善投资者结构和提升企业环保压力促进了企业绿色创新;“沪深港通”对绿色创新的驱动作用在区分“沪港通”与“深港通”、产权属性、污染程度以及环境规制强度后呈现异质性效果。研究提供了资本市场对外开放在优化A股市场投资者结构、引导资金资源流向企业可持续发展领域的经验证据,也为当前构建多体系绿色金融工具推动经济绿色高质量发展提供新的视角与思路。

关 键 词：资本市场开放 沪深港通 绿色创新 绿色投资理念 融资约束 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]