集团内部资本配置与子公司技术创新研究  

作　　者：徐英杰 陈志军[1] 

机构地区：[1]山东大学管理学院 [2]济南大学商学院

出　　处：《山东社会科学》2023年第6期145-153,共9页Shandong Social Sciences

基　　金：国家社会科学基金项目“我国制造业逆向自主技术创新实证分析与提升对策研究”(项目编号:18CJY004);中国博士后科学基金项目“我国制造业技术进步动能转换机理与实证研究”(项目编号:2018M642638);国家自然科学基金项目“集团子公司竞合关系的演化机制及其对技术创新的影响研究——基于生态系统视角”(项目编号:72272088)的阶段性成果。

摘　　要：基于内部资本市场理论,以2009—2020年A股上市公司数据和手工整理的企业集团数据进行断点回归设计,检验集团内部资本配置的创新效应。研究发现,有效的内部资本配置可以促进子公司技术创新,子公司治理水平越高,有效内部资本配置的技术创新效应越显著。进一步研究发现,子公司研发投入越高,内部资本配置对技术创新的作用越明显;有效内部资本配置可以缓解子公司技术创新面临的融资约束,促进创新产出增加;当集团现金盈余较少时,内部资本配置对子公司技术创新的促进作用更重要。为发挥集团内部资本市场的技术创新效应,建议完善集团治理体系,提高子公司治理水平;结合吸收能力、融资约束等子公司异质性因素进行内部资本配置决策;内部资本配置需考虑集团整体流动性,有效对冲流动性风险,保证子公司研发投入的稳定性。

关 键 词：内部资本配置 技术创新 治理水平 企业集团 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理]