资本市场强监管对股价崩盘风险的影响——基于新《证券法》的实施  

作　　者：叶建华 刁梦欣 吴云蕊 

机构地区：[1]河南财经政法大学会计学院,郑州450046

出　　处：《财会月刊》2023年第20期153-160,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家社会科学基金重点项目(项目编号:19AGL011);河南省软科学研究项目(项目编号:232400412028);河南省哲学社会科学研究项目(项目编号:2021BJJ023);河南省高校科技创新人才支持计划项目(项目编号:2021-CX-003);河南省高等教育教学改革研究与实践项目(研究生教育)(项目编号:2019SJGLX098Y);河南省软科学项目(项目编号:232400412002)。

摘　　要：新《证券法》的实施加大了对上市公司信息披露监管和投资者保护力度,其对股价崩盘风险也将产生重要影响。本文以2017~2021年我国沪深A股上市公司为研究样本,对新《证券法》实施与股价崩盘风险的内在关系进行实证检验,发现新《证券法》的实施明显降低了股价崩盘风险。机制检验表明,提高信息披露质量与降低代理成本是新《证券法》抑制股价崩盘风险的主要中介。异质性分析发现,新《证券法》对股价崩盘风险的抑制作用在分析师关注度和市场化进程较高的企业中的表现更加明显。在经过一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。研究对于理解新《证券法》实施的作用以及如何保护投资者利益、促进资本市场健康有序发展具有现实和实践意义。

关 键 词：证券法 信息披露质量 股价崩盘风险 投资者保护 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]