科创板上市公司IPO抑价的影响动因研究——基于组态视角的路径与机制分析  

作　　者：刘晓宇 张波 

机构地区：[1]青岛大学商学院,山东青岛266100

出　　处：《商业会计》2023年第20期9-17,共9页Commercial Accounting

基　　金：山东省研究生教育质量提升计划项目(项目编号:SDYKC20080、SDYA17091);山东省社会科学规划研究项目“新旧动能转换背景下企业技术投资选择及其经济后果研究”(项目编号:18CKJJ06)。

摘　　要：注册制改革作为我国证券市场发行制度市场化进程的重要环节,其降低IPO抑价的有效性备受关注。文章基于注册制下科创板信息技术企业的上市数据,采用QCA方法研究了科创板上市公司的IPO抑价程度,并深入探究了承销商声誉特征和投资者情绪对IPO抑价的影响机制。研究发现,注册制虽然在一定程度上减少了科创板的IPO抑价现象,但这一现象依然存在;低抑价和非低抑价的驱动机制存在非对称关系,在产生低抑价的组态中,理性的投资者情绪发挥了不可或缺的作用;在产生非低抑价的路径中,高承销商声誉特别是承销商评级发挥了加剧IPO抑价程度的作用,且与投资者情绪存在一定的联动作用。

关 键 词：IPO抑价 承销商声誉 投资者情绪 QCA方法 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]