国债期货上市对国债收益率曲线特征的影响——基于不同期限国债期货的主成分分析  

The Impact of the Listing of Treasury Bond Futures on the Patterns of Treasury Bond Yield Curves:Principal Component Analysis on Treasury Bond Futures of Different Maturities

作　　者：叶慧超 Ye Huichao

机构地区：[1]申银万国期货研究所

出　　处：《债券》2023年第12期79-85,共7页CHINA BOND

摘　　要：为研究不同品种国债期货上市对收益率曲线各因子的影响,本文采用主成分分析法,对5年期、10年期、2年期及30年期国债期货上市前后国债收益率曲线变化,从水平、倾斜和曲率3个因子进行实证研究。研究表明,总体上国债期货产品上市对水平因子影响较小,对倾斜因子和曲率因子影响较大,但后两者受影响的期限有所区别——倾斜因子主要在收益率曲线的10年期及以下品种变化较大,而曲率因子则在收益率曲线的短端和长端变化较大。随着30年期国债期货上市,我国已经初步形成了涵盖整条收益率曲线的国债期货产品线,管理收益率曲线平移的能力在提升,管理倾斜和扭转等复杂情况的能力也在增强。

关 键 词：国债期货 收益率曲线 主成分分析 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F832.5