资产收益率宽幅度是房地产业杠杆高企的成因吗  

作　　者：赵立三[1] 高晓绚 杨宇哲 

机构地区：[1]河北大学管理学院 [2]北京工商大学经济学院

出　　处：《会计之友》2024年第1期30-38,共9页Friends of Accounting

基　　金：国家社科基金重点项目“稳增长、调结构政策工具选择和方法创新研究”(15AZD006)。

摘　　要：探索或研究房地产行业杠杆高企的成因是化解房地产业债务风险、防范由房地产业引发系统性金融风险的关键。文章从资产收益率宽幅度的视角,运用2007—2020年A股房地产上市公司的经验数据,使用固定效应模型与工具变量法研究了房地产投资收益率与实体行业经营资产收益率之间的资产收益率宽幅度与房地产业杠杆高企之间的关系。结果显示,资产收益率宽幅度拉大对房地产业杠杆率攀升具有刺激效应,是房地产业杠杆高企的成因。渠道检验显示,在资产收益率宽幅度拉大时房地产业基于逐利动机囤积大量土地,使房地产行业能够从银行获得大量贷款再次囤积土地,并延期偿付产业链中应付款项,最终导致房地产行业杠杆率攀升。

关 键 词：资产收益率宽幅度 杠杆率 房地产行业 产业链话语权 

分 类 号：F270.7[经济管理—企业管理] F275[经济管理—国民经济] F293.3