整体情绪、背景情绪与股票市场波动——基于TVP-SV-VAR模型的实证研究  

Integral Sentiment,Background Sentiment and Stock Market Volatility:An Empirical Study Based on TVPSV-VAR Model

作　　者：万顺枫 唐勇 林娟娟 Wan Shunfeng

机构地区：[1]福州大学经济与管理学院,福建福州350108 [2]福建省金融科技创新重点实验室,福建福州350108

出　　处：《金融理论与实践》2023年第12期105-115,共11页Financial Theory and Practice

基　　金：国家社会科学基金项目“公共数据资产市场化配置研究”(21BJY033)的阶段性成果。

摘　　要：投资者情绪可以划分为整体情绪和背景情绪,二者通过决策过程的传导产生非理性偏差,从而导致股票市场波动。采用大数据深度学习预训练模型,挖掘分析238万条文本数据,从整体情绪与背景情绪两个指标的角度,基于时变参数向量自回归模型(TVP-SV-VAR)进行实证研究。实证结果表明:整体情绪和背景情绪对股票市场波动的影响存在时变效应,主要表现为短期影响,长期影响相对较弱;消极的整体情绪通过非理性偏差显著提高股票市场的波动率,但消极的背景情绪通过情绪泛化作用在一定程度上缓解了股市波动;二者对股市波动的冲击方向相反且存在弱负相关关系,在不同时间点的冲击程度与冲击时间存在一定差异。研究结论对股市健康发展有一定的现实意义。

关 键 词：投资者情绪 股票市场波动 文本挖掘 TVP-SV-VAR模型 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]