银行间市场绿色债券流动性研究  

Study on the Liquidity of Green Bonds in the Interbank Market

作　　者：王勤淮 温梦瑶 WANG Qinhuai;WEN Mengyao

机构地区：[1]中国外汇交易中心研究部 [2]中国外汇交易中心博士后科研工作站

出　　处：《新金融》2024年第3期51-58,共8页New Finance

摘　　要：流动性是反映债券市场资源配置效率的一个重要指标,目前银行间绿色债券市场的流动性水平较低,“漂绿”风险的降低有助于提升绿色债券流动性。本文根据《共同分类目录》定义深绿债券,使用银行间债券市场2023年2月份的双边报价数据,构建买卖价差指标,对绿色债券和深绿债券的流动性进行分析。研究发现,在不同债券类别中,绿色债券、深绿债券的流动性低于利率债劵和信用债券,深绿债券的流动性也明显低于绿色债券;在同一债券类别中,深绿债券的流动性仍低于绿色债券。实证分析发现,绿色债券的流动性主要与其发行规模有关,债券发行规模越大,发债主体融资能力越强,二级市场交易对手方越多,则流动性越好;绿色债券流动性较差,主要是因为绿色债券尤其是深绿债券本身比较少,并缺乏国内责任投资者群体。基于研究结果,建议从统一国内外绿色债券界定标准、鼓励交易平台和市场成员共同推进绿色债券产品创新、增大绿色债券的国内外推广力度等方面完善中国绿色债券市场。

关 键 词：绿色债券 深绿债券 买卖价差 银行间债券市场 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]