ESG表现与企业杠杆操纵  

作　　者：张瑞欣 郭淑娟[1] 刘玎琳[1] 

机构地区：[1]太原理工大学经济管理学院,山西晋中030600

出　　处：《财会月刊》2024年第12期28-34,共7页Finance and Accounting Monthly

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“混改国企非国有股东董事会权力超额配置的微观机制及经济后果研究”(项目编号:22YJC630059);山西省哲学社会科学规划课题“动态及竞争环境下山西省科技型企业双元创新驱动高质量发展路径研究”(项目编号:2022YY025);山西省哲学社会科学规划课题“绿色金融、科技创新与资源型地区高质量发展三元耦合机制研究”(项目编号:2023YY043);山西省科技战略研究专项“山西省科技金融促进科技型中小企业‘专精特新’发展的政策研究”(项目编号:202204031401056)。

摘　　要：在防范化解金融风险、追求绿色低碳转型的背景下,探究如何治理企业杠杆操纵并揭示ESG表现的潜在影响具有重要意义。本文基于2013~2022年沪深A股上市公司数据,实证检验ESG表现对企业杠杆操纵的作用效果和影响机制。研究发现,ESG表现能显著降低杠杆操纵程度。机制检验表明,ESG表现的信息效应和资金效应是治理杠杆操纵的主要渠道,即ESG表现能通过提高信息透明度和缓解融资约束抑制企业杠杆操纵。异质性分析发现,在经济政策不确定性较高、地区法治建设较好、行业竞争程度较低、非污染企业和账面杠杆率较大的企业中,ESG表现对杠杆操纵的降低作用更明显。经济后果分析表明,ESG表现对杠杆操纵的治理效应能够进一步降低财务风险并促进企业高质量发展。

关 键 词：ESG表现 杠杆操纵 降杠杆 信息透明度 融资约束 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]