风险资本单独投资、私人收益与软预算约束  

作　　者：林智章 张志华[3] 

机构地区：[1]厦门城市职业学院,福建厦门361008 [2]厦门开放大学,福建厦门361008 [3]厦门大学,福建厦门361008

出　　处：《商业会计》2024年第12期25-32,共8页Commercial Accounting

基　　金：国家自然科学基金面上项目“风险投资支持的企业IPO折价、择机与后管理问题研究”(项目编号:71172052);福建省社会科学基金项目“风险投资影响公司盈余管理行为的动态博弈研究”(项目编号:FJ2022BF039)。

摘　　要：文章从软预算约束的角度研究我国风险资本投资中存在的低效率问题。基于D-M扩展模型的理论分析,以2006—2022年我国中小板和创业板上市公司为研究样本,实证研究风险资本单独投资与联合投资在软化约束方面的差异、有私人收益与没有私人收益的风险资本单独投资在软化约束方面的不同。研究发现:风险资本单独投资相比风险资本非单独投资的公司具有更高的IPO抑价程度;风险资本单独投资方式发生软预算约束的可能性更大,存在私人收益的风险资本单独投资会加剧软预算约束的发生,增强IPO抑价程度。

关 键 词：风险资本 单独投资 私人收益 软预算约束 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]